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2019 | 东南西北话钢市:涨还是跌?

浏览 185 次 来源: 发布日期:2018-12-30 06:48:01

CMN

2018年,伴随着中国钢铁行业在高质量良性发展道路上稳步前进,钢材市场呈现出良好运行态势。我国钢铁企业钢材平均售价与成本差扩大,钢铁企业可支配毛利水平上升。这对于提高行业整体利润率、减轻企业债务负担、降低企业财务杠杆起到了关键性的作用。同时,钢铁行业毛利水平的上升有利于钢铁企业改进和提高技术水平,在环保、节能等方面提高装备技术水平,迈向高质量发展之路。

需要看到的是,我国钢铁市场持续高质量发展的基础还比较脆弱。尤其是2018年9月份后钢材现货、期货价格突然下行的情况更加可以说明,钢铁行业还需要持续打牢良性发展的基础。

2019年即将到来,客观评估各种因素对我国钢铁市场影响的话题被提上议事日程。《中国冶金报》、中国钢铁新闻网在梳理2018年我国各地区钢铁市场运行特点的同时,给出了相关分析,以期为2019年我国钢铁市场把握机遇、保持平稳向好运行态势提供参考。

华东钢市

华东钢市

2019年行情或将稳中有变

中国冶金报 中国钢铁新闻网

记者 包斯文

2018年,国内钢材重要消费市场、集散地之一的华东地区钢材市场呈现稳中向好的运行态势,钢铁企业收益颇丰,钢贸企业经营尚可。各方面对即将到来的2019年钢市行情表示期待,但不盲目乐观,对稳中有变的运行态势,似乎已有心理准备。

2018年 “三高两小”

一些钢材贸易经营者感到,2018年华东地区钢材市场一个明显的特点,就是“三高两低”。

“三高”表现在:一是钢铁产量高。包括华东地区钢铁企业在内,2018年的钢产量创新高,其主要原因是钢铁企业环保水平明显提高,受环保限产影响强度有所减弱。一大批环保达标的大型钢铁企业在高钢价、高盈利的刺激下,满负荷生产。二是钢材价格高。如2018年9月19日,华东某钢厂产直径8毫米~直径12毫米盘螺(HRB400)价格攀升到4920元/吨,处于近年来的新高。三是钢企效益高。2018年是近20年来钢厂效益最好的一年。如马钢预计全年销售钢材1835万吨,开发销售新产品65万吨,实现了质量与效益大幅提升。

“两小”即南北钢材价差偏小,热轧卷板与螺纹钢的价差偏小。2018年,南北方钢材市场价差已不明显,大都处于偏小的水平。如2018年12月14日,上海市场上直径50毫米40Cr合结钢价格为4280元/吨,而天津市场的价格为4300元/吨,只相差20元/吨。这是因为2018年北方地区钢铁企业受环保限产的影响大于华东等南方地区;同时,当地建筑业、制造业亦受到环保限产或错峰生产的影响,钢材市场的供给和需求双下降,北方钢材价格优势不再显现,以往越靠近生产地域的钢价越低的现象不再凸显。由此,2018年“北材南下”的力度没有往年大,使华东地区钢材库存偏低,销售压力不大,市场平稳向好运行。

2018年,华东地区钢材市场“长强板弱”现象依然存在,但逐渐淡化,不很明显,价格差异收缩,处于低位。在上海市场,螺纹钢价格一度高于热轧卷价格。这是因为热轧卷市场供给过剩,而螺纹钢等建筑钢材在“基建补短板”政策导向下,需求得以释放,价格攀升。

不过,“长强板弱”现象在2018年12月份已不明显。因为进入冬季之后,建筑工程施工受到天气的影响,加上临近年末,工程施工进入收尾阶段,对建筑钢材需求减少,价格震荡下行,与热轧卷价格逐渐接近。

在采访中,一些钢贸公司的业务员向《中国冶金报》记者介绍,2018年钢材市场稳中向好主要得益于钢铁行业的供给侧结构性改革。此外,各地加大环保整治力度。如在江苏地区钢铁企业环保限产的不少,2018年7月份,徐州有5家钢厂处于停产状态;常州地区钢铁企业严格执行50%限产政策;苏州为了配合环保检查,有2座小高炉已经停产;镇江地区钢厂停产整顿,一度使当地的钢材市场供需呈现紧平衡。

2019年 稳中有变,市场形势谨慎乐观

一些钢贸商认为,2019年华东地区钢材市场行情将稳中有变,主要体现在供给和需求的变化上。

从需求端来看,就经济形势而言,经济下行压力增大;且从国家财政政策导向看,不再总是“托底”思维,而更强调补短板、补弱项。研究表明,近两年来,中国基建投资已经出现区域下沉、领域优化的特点。区域下沉是从大城市向小城市甚至县城发展、从发达地区向落后地区发展;领域优化是从传统领域向环保等方向发展。这对属于经济发达的华东地区而言,不能走过度依赖投资的老路,钢材需求强度或将有所减弱。

据调研预测,2019年国内的钢材需求量为8亿吨,同比下降2.4%;那么2019年华东地区的钢材需求亦将“有减难增”。这在很大程度上决定了钢材市场价格“稳中有变”。

从供给端来看,也存在诸多变数。华东地区是国内钢材产量增加的地区之一,从国家统计局发布的2018年前11个月钢材产量来看,华北地区和华东地区的钢产量名列前茅,两大区域约占中国总产量的2/3,山东地区为国内钢产量第三大省。近年来,江苏地区钢铁产能淘汰力度在持续加大,但距离“十三五”国家要求化解过剩产能1750万吨的目标,尚有近600万吨缺口,叠加中频炉、“地条钢”出清,预计2019年江苏地区的长材供需格局将偏紧。

不过,华东地区通过产能置换,电炉钢产能有所增加。据调研的100多家拥有电炉的钢铁企业情况看,预估全国电炉产能大约在1.4亿吨,主要集中在华东的江苏、山东、福建地区和西南地区这些废钢资源或电力资源较为丰富的区域。2019年,随着新增的电炉钢产能释放,华东地区钢材市场供给也将由此发生变化。

再有,华东地区钢材出口状况的变化,也将波及2019年华东地区钢材市场。华东地区是国内钢材出口量较大的地区。统计显示,我国钢材出口量居前10位的省市主要集中在华北地区和华东地区,其中江苏、山东、上海、浙江、安徽等地的钢材出口量较大。然而,近年来我国钢材出口面临的形势严峻而复杂,钢材出口量持续下降。2019年,我国钢材出口仍面临较大压力;加上我国钢材的一些出口地,如美国、日本等国家和欧元区、东盟地区经济增速下调,钢材需求减少,亦不利于我国钢材的出口。

从需求端来看,同样存在一些变数。此外,需关注环保因素制约下游用钢行业对钢材需求的增长。2018年,国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,将汾渭平原及长三角地区纳入停限产范围。此举在缩减钢厂产能的同时,对下游房地产及基建的开展产生了一定程度的抑制。预估2019年华东地区建筑、能源、汽车等行业用钢需求将小幅下降。

不过,一些钢贸商和业内人士认为,2019年华东地区的钢材需求不会明显减少。浙江富昌钢铁物资有限公司总经理陆掌富认为:“2019年,华东地区钢材市场需求不会太差。如杭州地区的重大建设工程不少,钢材的需求量也不会少。”

业内人士分析认为,国家发改委、交通部等部委正在编制长江三角洲区域一体化发展规划纲要、长江三角洲区域交通一体化发展相关规划、粤港澳大湾区基础设施互联互通专项规划等。上海、江苏、浙江、安徽、广东等地也纷纷筹划出台一系列对接规划和政策。长江经济带综合立体交通走廊建设工程等多个重大工程加速推进。这可是以“万亿元”计量的投资规模,为拉动钢材需求注入强劲的动力。何况,华东地区作为中国经济命脉,基础设施建设及房屋建设项目的开展在全国范围来看也具有很强的领先性,钢材需求量也十分巨大。如目前浙江省开展大量基建项目,包括舟山附近岛屿间跨海大桥、省内城际铁路、西复线绕城公路、城市地铁等项目。《江苏省沿江城市群城际轨道交通网建设规划(2018-2025)》也正在报批评估中。山东省济南市共安排240个重点建设项目和80个预备项目,2019年计划投资2788亿元。

随着华东地区一大批重大基础设施建设工程的集中开工,2019年华东地区钢材市场需求不会明显减少,成为支撑钢价企稳的内在动力。

华北钢市

华北钢市

钢价顶部和底部均难超2018年

中国冶金报 中国钢铁新闻网

记者 蔡立军

2018年 全年钢价整体高位震荡

2018年,华北地区钢铁供给侧结构性改革完成初始阶段产能出清任务,全行业效益稳中向好。具体表现在:严控新增产能;企业负债率逐步下降,整体行业效益逐步好转;产能利用率先增后降,优质产能供应增加。

2018年,华北建筑钢材市场呈现“全年涨幅小、速率慢、跌幅大、速率快”的特点。建筑钢材生产方面,在利润驱动下,国内螺纹钢产能利用率和产量均创2016年以来的新高,同时建筑钢材产量弹性较大。从需求来看,2018年全国范围内建筑钢材需求同比明显增加。华北地区需求受季节性因素影响,冬季需求快速下降。在供需双降和库存处于低位的情况下,短期钢材价格底部存在支撑。目前,区域间存在价差,叠加北方季节性因素,“北材南下”成为必然。

综合分析,2018年华北钢市呈现以下几个特点:一是需求释放较往年晚;二是京津冀环保限产政策更加严格;三是压减退出钢铁产能效果显著;四是行业效益保持较好状态,全年粗钢供需紧平衡;五是外部环境复杂严峻,加大了市场波动的频率。

2019年 钢价或将整体下移一个台阶

业内有关专家认为,2019年,我国GDP增速将以稳为主,钢材供需将由紧平衡到相对宽松,出口小幅增长,钢材社会库存将进入累库阶段。

2019年,华北钢铁行业将聚焦4个方面:

一是环保政策日趋严格。根据《京津冀及周边地区2018年~2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(下称《方案》)要求,截至2019年3月采暖季结束前,钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产,建材行业实施全面错峰生产。由于2018年底京津冀及周边地区空气质量下降,业内人士认为,此方案的执行力度将加大,限产时间有可能延长。冬季错峰生产,对2019年第一季度的钢市行情亦有直接影响。

二是2019年下游能否保持较好的用钢量,将决定2019年钢市运行的基本方向。

三是应关注影响2019年钢材间接出口的国际市场因素,以及国内稳定经济增强投资促进需求。

四是“十三五”去产能目标实现后,未来将主要通过减量置换控制钢铁产能。环保限产工作将成为未来钢铁行业的常态。2019年,钢铁环保排放标准将更精细化、明确化。

2019年,华北地区钢价或将整体下移一个台阶,即全年钢材均价较2018年下移10%左右。钢铁生产企业利润增速趋缓,区域差异明显。预计在2019年春节之前,华北地区钢价或呈现区间震荡运行态势。从河钢集团2018年12月中旬出台的建筑钢材指导政策看,唐钢、承钢、宣钢线螺产品,高线价格下调190元/吨,螺纹钢价格下调190元/吨~280元/吨,盘螺价格下调180元/吨。这一情况可能会延续到2019年初。供应方面,钢材价格经过2018年11月份的一轮短而急促的下跌后,钢厂利润空间明显收窄。其中,长流程钢厂螺纹钢利润缩至300元/吨左右,短流程企业生产陷入亏损边缘。环保限产政策和高利润,是长流程产能利用率宽幅震荡的根本原因,短流程产能利用率因电弧炉的逐步生产而稳步提升。截至2018年12月底,供给高位回落较为明显。考虑到吨钢利润将直接影响到生产积极性,预计2019年初供给仍将继续回落。需求方面,直供量在2018年10月份创下年内新高后快速回落,主要是受资金和淡季影响,2018年末及2019年前两个月,投机需求占整体需求比例依旧较大;从2019年3月份起将转换为终端需求占据主导地位,2019年初需求难言有持续性增长可能,市场供需表现出纠缠态势。但随着投机需求比例的增加,社会库存由增转减的拐点隐现。鉴于供需剪刀差趋势性扩大可能性有限,预计整体库存在2019年元旦前增量有限,2019年元旦后库存水平或难超2018年高点。

2019年,华北市场螺纹钢供给将进入相对平稳期,同比增速将有所收窄。需求端,2018年表现出“淡季不淡、旺季更旺”的良好态势;2018年底,受资金紧张影响下降,螺纹钢主要消费端的数据增速表现不佳,很可能影响2019年第一季度螺纹钢的消费增速,故预计2019年全年螺纹钢需求增量有限,季节性表现更加明显。随着2019年消费增速的趋稳,供给弹性变小,钢市行情将转为季节性特点鲜明的震荡行情,价格表现为涨跌转换迅速,顶部和底部均难以超越2018年。

业内机构分析预测,2019年,华北地区主导钢厂螺纹钢价格或以3800元/吨为轴上下浮动100元/吨~200元/吨。从整体来看,2019年华北钢材市场行情将宽幅震荡,不会出现单边行情。

西北钢市

西北钢市

由“主动进攻”转为“战术防御”

中国冶金报 中国钢铁新闻网

记者 张苓

2019年元旦前夕,西安钢铁商会会长陈小东成了“空中飞人”:进入2018年第四季度以来,在兰州、乌鲁木齐市场拜会完老客户,又赴北京、上海研讨钢市走向……48岁的他现在一觉醒来,要先搞清楚自己在哪个城市。这也是他被推举为西安钢铁商会会长近一年来,得以被越来越年轻化的新一代钢贸商充分信任的重要原因。

“刚刚结束的中央经济工作会议,再一次把西部大开发放在重要位置,西北地区钢材市场在全国的重要性日益凸显。眼下中西部钢材的库存、与沿海东部地区的价格联动性愈发密切,加之汾渭平原劲吹环保政策的春风……这些都将对2019年西北钢材市场走向产生重要影响。”陈小东分析道。

2018年 钢市整体呈现紧平衡

陈小东分析,2018年钢材市场整体呈现紧平衡态势,各环节钢材库存周期性变动更为敏感,中西部地区钢材库存情况与全国呈现一致性。不过区域季节性和资源流动性,又使得中西部地区钢市具有特殊性。特别是2018年第四季度,中西部地区钢市建筑钢材总库存为332.13万吨,其中钢厂库存为132.37万吨、社会库存为199.86万吨,库存长达近半年在底部摆动,加上2018年钢厂直供增多,低库存成常态。第四季度各环节库存集体增加,反映中西部地区钢市库存需求下滑、钢厂资源增加的事实。这一时段,全国钢材库存集体小幅下降,说明中西部地区钢材供需结构季节性因素凸显。2018年,中西部地区钢厂盈利情况较好,盈利平均水平在700元/吨~800元/吨。11月份,钒氮合金价格一度飙升,使得钢厂成本提升,但鉴于各钢厂工艺差异大及增加原料替代品等原因,实际成本增加值低于理论值。11月份,全国钢厂利润“破三百”,中西部钢厂处于盈亏边沿甚至亏损,倒逼个别钢厂停产。

从总体来看,2018年第一季度,市场政策性需求有所压制;第二季度开始恢复,第三季度政策信号转变,需求爆发,尤其是资金成本压力和环保停工政策解除,终端加快赶工期,促使钢材市场震荡上扬,创出新高。当时,新疆地区大型房地产商开始动工,一度成为全国钢材市场的焦点,同时带动系统性风险过后第二季度钢市行情修复性上涨。2018年,钢材价格低点在华北和华东地区,价格高点在西南等地区,年度最大波幅近1200元/吨,中西部钢材价格低点要比沿海地区每吨高出100多元;而2018年中西部钢材价格高点,诸如西安市场与上海市场相差甚少,这反映2018年中西部地区钢材实际需求是不错的。对比前两年“政策红利”带来的冬储利润,2018年钢材贸易整体操作难度较大,年初、年末两波钢价下跌700元/吨~800元/吨导致钢贸业普遍“受伤”,风险意识增强。这也是近期贸易商冬储普遍谨慎的原因。

陈小东认为,2018年比较好的一波行情是在七八月份,真正给予了贸易商盈利空间。当时,钢谷网中西部建筑钢材日成交量接近4万吨,基本追赶上2017年11月份的成交天量。近期,全国钢材日成交量保持在15万吨上下,中西部地区基本在3万吨左右。值得关注的是,2018年钢材市场呈强势的地区由往年的华南和华东地区转移至西北、西南地区。2018年,中西部地区跨区资源调动机会更胜一筹,例如“北材南下”启动较早,且套利机会启动多次,价差高的每吨可达四五百元。从实际调研“北材南下”情况来看,第四季度钢材区域流动呈现递增态势。由于南北价差拉大、库存低位,加上新疆等地需求停滞情况蔓延、内部消化受阻而扩大对外销售情况加剧,11月份“北材南下”外发资源量超过计划量,突破100万吨,12月份继续增加。不过,近期在宏观政策预期下,钢价底部反弹,市场震荡趋缓。在中西部地区钢材价差结构中,西南地区价格高地驱使资源流入;西安资源种类也明显增加,往年基本以当地主导品牌资源为主,2018年西安周边酒钢、宁钢等钢材资源流入,市场资源结构化丰富。

2019年 钢材市场面临诸多节点

陈小东认为,一是“十三五”去产能目标提前实现,新一年的供给侧结构性改革的边际效应递减,这从2019年期货合约上已经提前反映。二是往年钢材市场基本面更多居于宏观面之上,而2019年全球面临经济下行压力,增速可能放缓;加上2018年底赶工回收资金,2019年第一季度钢市将呈现多边角力态势。三是供给侧结构性改革政策在新的一年或呈现多元化,2017年基本上是“一刀切”,2018年为“细切”,2019年将呈“多政交错”局面,政策变化对价格影响频次增多。四是钢厂高盈利在供需结构变动下或趋于合理,此前的1000元/吨~2000元/吨的盈利水平,受环保投入加大和财务成本提高等因素影响,将回归到每吨五六百元的正常水平,产业链上各环节盈利相对平衡。综合以上分析,2019年是钢材市场大周期拐点,供需平衡将使价格高低点均低于2018年,行业利润中枢将压减,市场波段机会胜过单边趋势机会。无论是钢厂还是贸易商,建议以“主动进攻”转为“战术防御”来博取市场收益。

陈小东认为,随着全国期现联动密切、市场参与者整体水平提高及金融资本介入,运用期货、远期合同、期权等金融衍生工具来规避风险或为不错的选择。西北地区的“待垦”状态孕育着机会。2018年,西北地区钢市已经在尝试以金融工具介入实体经营来规避风险。2019年,西北地区钢市将呈现诸如套期保值、基差交易等创新经营模式。

东北钢市

东北钢市

要先爬出“锅底”后过“关”

中国冶金报 中国钢铁新闻网

记者 柳祖林

“2019年上半年,辽宁钢材市场可能呈现先爬出‘锅底’然后过‘关’的基本状态。”这是2018年12月底,辽宁省朝阳市多户钢贸商对辽宁乃至东北钢材市场运行态势做出的初步判断。

辽宁省朝阳市和凌源市的钢贸商,多数依托鞍钢朝阳钢铁和凌钢两大钢企开展钢贸营销业务。朝阳钢材市场共有钢贸商近100户,凌源钢材市场有近50户。

爬“锅底”。据通联公司欧先生和金峰公司陈先生介绍,2018年,东北市场钢材价格总体呈现“前高后低”格局;从8月份开始,连续5个月钢价一路下滑至今。如沈阳钢材市场,2018年8月20日直径20毫米HRB400E螺纹钢吨价为4280元,到12月20日下降为3540元,降幅为21%,把钢企和钢贸商经营利润轧成“边角料”。进入2018年12月份,东北三省钢材市场出现了一些反弹现象,其原因:一是在宏观层面,近期一系列政策的出台、实施以及公布的数据给市场注入了信心。例如,2018年11月份人民币贷款增加1.25万亿元,环比增长79%;当月社会融资规模存量为1.52万亿元,环比多增1.09倍,说明市场回暖迹象明显。二是在产业层面,环保限产重新成为提振市场的主要因素。随着入冬以来雾霾天气的增多,临时性限产开始增多。这次的力度不比以往。一方面,年关将至,为了顺利完成2018年空气质量考核,各地方政府都加大了环保限产停产力度;另一方面,钢厂在亏损状态下,也乐得停产检修。

但这并不能表明本轮价格下滑已经完成“筑底”。辽宁地区的钢贸商认为,严冬季节,东北三省钢材需求呈现弱势,但钢价真正完成“筑底”要具备以下3个条件:一是限产严格执行到位,从供给端予以支撑。二是冬储和投资入场,从需求端和投资端予以支撑。三是国内外宏观预期实质性好转,从预期端予以支撑。从限产情况看,钢厂在2018年初钢价上涨过后,已由亏转盈,除非政策性限产,其自身主动和被动减产的可能性不大。若限产真正趋严,短期价格仍有保持震荡反弹的可能性。从冬储方面看,绝大部分钢贸商对于2018年冬储的态度相当谨慎,对于2019年的宏观预期存在观望情绪。冬储积极性不高,使钢价反弹空间受到影响。而钢价过快、过急地拉涨,对于冬储及今后的钢市运行并不是十分有利。但若冬储积极性不高,库存又持续维持低位,而由于基建补短板所批项目存在延后周期性,需求最早或于2019年第二季度体现出来,以这个为周期倒推,市场最早或于2019年第一季度启动拉动价格上行,但尚需观察。因此,他们认为,2018年12月份和2019年1月份钢价将在“底部”震荡运行;2019年第一季度后两个月是爬出底部的关键期。

过“关”。所谓“关”,包括两个方面:一是钢材表观消费量下降之“关”。从2014年开始,我国钢材表观消费量总体呈震荡下降态势。据相关机构测算,2019年国内钢材需求量为8亿吨,同比下降2.4%。二是去产能之“关”。目前,钢铁行业已基本完成“十三五”钢铁去产能目标,供给侧结构性改革取得重要成果。需要注意的是,表观消费量下降从需求端表明供大于求的问题还没有得到根本性解决。在解决去产能面临的新问题过程中,会造成钢价新一轮波动。钢厂对此必须高度重视,全行业必须抓住去产能这个“牛鼻子”,力争平衡供求关系,保证钢市平稳过“关”。有研究机构预估2019年高炉新增产能为800万吨左右,预估2019年生铁、粗钢同比增长1000万吨左右。去产能的减量与新产能投产的增量成为一对新矛盾,或将显现出来。因此,朝阳市和凌源市钢贸商感到,过这个“关”难度不小。

进入2019年,钢市会呈现季节性震荡行情,钢价涨跌可能会迅速转换,预计直径20毫米HRB400E螺纹钢上半年均价或在3700元/吨附近,比2018年12月份的3540元/吨上涨160元/吨左右。

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