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建材绝对总库存增速“刹车”,厂库由增转降,当前需重点监测冬储需求能否大规模爆发

浏览 137 次 来源: 发布日期:2019-01-10 06:59:40

聚焦国外宏观市场,特朗普再度抨击美联储,加息预期或将减弱,中美经贸磋商虽继续和谈但已释放诸多积极信号;聚焦国内市场,央行降准对冲春节前流动性波动风险,显示央行货币政策边际宽松。转至供需面来看,螺纹进入春节垒库周期但同比垒库缓慢,钢厂大面积检修叠加唐山环保限产风声再起,供应端收缩预期渐浓,部分商家在近期宏观利好刺激下逐渐开启冬储,但尚未形成一致冬储预期。本周库存盘点尤为关键,贸易商主动垒库速度反应近期贸易商冬储预期和节奏,从而预判近阶段库存垒库速率。临近传统春节,社库、厂库如何演绎?一起来透析最新的库存情况,最直观最客观的为您展现!

建材绝对总库存增速“刹车”,厂库由增转降

钢材总库存绝对值减速增加,本周建材总库存、社库、厂库反向变化,由“加速垒库”转为“减速垒库”。分项来看,社会库存继续加速回升;建材厂库由上周大幅回升转为减少,库存演绎“垒库分化”模式。本周社会库存、钢厂库存一增一减,厂库由大幅被动垒库模式进入垒库刹车。

据钢谷网1月9日统计数据显示,钢厂建材库存139.08万吨,减少13.17万吨,降速8.65%,而上周增加10.12万吨,增速7.12%;建材社会库存249万吨,由上周增加14.45万吨转为增加21.78万吨,增速9.59%。中西部建材库存总计388.08万吨,增加为8.61万吨而上周增加为24.57万吨,由上周增速6.92%转为本周增速2.27%。

库存低位爬升受阻,钢厂库存“结束持续垒库”模式

据钢谷网1月9日统计数据显示,中西部建材社会库存249万吨,较上周增加21.78万吨,增速9.59%。中西部建材社会库存较去年同期减少1.24万吨,由上周降幅1.2%转为降为0.4%,钢厂库存结束“四连增”,本周由增转降;本周各地区库存表现同向变化,西南、西北同向变化,西南地区库存本周增幅较上周增加6.4万吨,西北地区库存较上周增加15.38万吨。总体来看,本周社会库存和钢厂库存垒库幅度减缓,钢厂库存结束四周累库。

本周库存减速回升,本周社库增加幅度快于钢厂库存增幅。本周社会库存增加21.78万吨,社库加速累库,厂库由增转降。本周西北地区与西南地区同向变化,西北省市库存增幅扩大且西安增幅最大,而西南地区增幅慢于西北,其中昆明地区增幅位居榜首,长沙地区增幅较为明显。本周库存盘点面临库存进入垒库周期后,库存累积量减缓和钢厂库存减少对价格的干扰。目前需重点监测库存的垒库幅度和时间长短,目前来库,钢厂垒库不及预期拉低了总库存的垒库水平。

小 结

宏观情绪释放叠加基本面预期走好刺激近期螺纹钢市场持续反弹。中美贸易磋商释放积极信号,双方有望在本次谈判中达成相关协议,关注中美贸易谈判时间窗口预期。央行宣布全面降准1个百分点,不仅对冲了春节资金紧张问题,也向市场释放了货币政策放松信号,提振市场情绪较为明显。基建托底预期再现,增加发改委文件显示增加中央预算内投资规模向重大基础设施领域,出台鼓励汽车,家电消费新政,稳增长、基建托底、降准等宏观利好逐渐兑现中。

本周库存盘点面临螺纹钢社库、厂库进入季节性垒库周期出现“刹车效应”,库存增长预期持续低于去年同期垒库水平。从本周库存的运行特点来看,社库继续在垒库周期阶段,但厂库“猛刹车”,由增转降,拉低了库存增长幅度。当前影响库存垒库较大的因素为冬储,部分商家逐渐出台冬储政策,但能否达到大规模冬储预期,尚待考验。目前赶工效应受雨雪天气干扰加大,南方需求仍然可以期待,从跟踪的终端需求订单量来看,近期成交较前期有所放量。产业面方面,唐山环保政策近期再度出台,部分城市迫于空气指标考验,环保压力显现。临近年底,大多数钢厂进入年底检修期,供应端在检修和环保干扰下,有收缩预期。

从库存的传导机制来看,本周钢材总库存绝对值结束加速垒库,社库呈现“垒库周期模式”,钢厂垒库刹车,部分厂家出台冬储政策,投机需求在降准,稳增长,中美谈判等刺激下逐渐升温。整体来看,本周钢材总库存绝对值加速垒库不及预期受钢厂库存减少干扰,社库、厂库表现一增一减,从钢厂库存运行特点来看,近期钢厂库压力不大,或将影响钢厂后续调价政策。从库存的季节性规律来看,螺纹钢加速垒库受阻,低库存状态一时难以改变,从当下库存的演绎结构来看,主动垒库仍需关注贸易商的冬储情绪,当前需重点监测冬储需求能否大规模爆发。

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